Calcule o seu fundo de maneio
O que é o fundo de maneio?
O fundo de maneio (também chamado capital circulante líquido) é a diferença entre o ativo corrente (o que a empresa tem ou vai receber nos próximos 12 meses) e o passivo corrente (o que a empresa deve pagar nos próximos 12 meses).
É o "colchão" financeiro que protege uma empresa de crises de tesouraria. Um fundo de maneio positivo significa que a empresa consegue honrar as suas obrigações de curto prazo com os seus ativos de curto prazo, sem precisar de financiamento de emergência.
Rácio de Liquidez Corrente = Ativo Corrente ÷ Passivo Corrente
O rácio de liquidez corrente transforma este valor numa métrica comparável entre empresas. Um rácio de 1,5x significa que a empresa tem €1,50 de ativos correntes para cada €1,00 de passivos correntes.
Os 3 rácios de liquidez que deve conhecer
Os analistas financeiros usam três rácios progressivamente mais exigentes para avaliar a liquidez de uma empresa:
| Rácio | Fórmula | Referência saudável | O que exclui |
|---|---|---|---|
| Liquidez corrente | AC ÷ PC | ≥ 1,5x | — |
| Liquidez reduzida | (AC − Existências) ÷ PC | ≥ 1,0x | Existências (menos líquidas) |
| Liquidez imediata | Caixa ÷ PC | ≥ 0,2x | Tudo exceto caixa e equivalentes |
A liquidez reduzida é especialmente útil para empresas com muito stock, porque as existências podem demorar semanas ou meses a converter em caixa e não devem ser contadas como liquidez imediata.
Quando o fundo de maneio negativo pode ser normal
Um fundo de maneio negativo é geralmente um sinal de alerta, mas existem exceções importantes. Empresas com modelos de negócio de pagamento antecipado (supermercados, retalho online, restaurantes) recebem do cliente antes de pagar ao fornecedor.
Nestes casos, o passivo corrente inclui dívida a fornecedores que ainda não venceu, mas a empresa já tem o dinheiro em caixa (proveniente dos clientes). O rácio parece fraco, mas o ciclo de caixa é positivo.
Regra de ouro: analise o fundo de maneio em conjunto com o ciclo de conversão de caixa (CCC = DSO + DIO − DPO). Um CCC negativo significa que o modelo de negócio gera liquidez por si mesmo, e um FM negativo pode ser saudável nesse contexto.
Sinais de alerta no balanço
Estes quatro padrões no balanço são frequentemente ignorados pelas PMEs, mas indicam problemas sérios de liquidez:
Passivos correntes superiores aos ativos correntes. A empresa não tem ativos suficientes para cobrir as obrigações de curto prazo. Solução: factoring para converter faturas em caixa imediato.
Recebe tarde mas paga cedo, o pior cenário para a tesouraria. Cada mês que passa aumenta a necessidade de fundo de maneio. Otimize o DSO com antecipação de faturas.
Se a maior parte do ativo corrente é stock parado, a liquidez real é muito inferior ao que o rácio sugere. Reveja a política de inventário e compare liquidez corrente com liquidez reduzida.
Empréstimos bancários com vencimento nos próximos 12 meses aumentam o passivo corrente drasticamente. Renegocie prazos ou refinancie antes que a pressão de tesouraria se instale.
Perguntas frequentes
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